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去中心化金融的興起:Defi生態淺析

2020-1-3 21:01

來源: Insight實驗室 作者: 南橘北枳

2019年DeFi的發展引起了區塊鏈行業的廣泛關注,2020年隨著DeFi生態的日益壯大,似乎標志著全新的金融體系的到來。

DeFi(去中心化金融)英文全拼為 Decentralized Finance,是指去中心化的金融衍生品和相關服務,這種金融模式的特點是其底層的設計體系采用了區塊鏈技術。

因此被認為是一個去中心化或去中介化、弱中心化或者弱中介的開放金融體系。其所構建的是一個零門檻參與,不需要第三方背書,通過智能合約實現金融交易的工具/金融體系。

對DeFi的定義是相對于傳統金融,以及近幾年的Fintech金融。你可以暫時將DeFi理解為Fintech金融的進化版本。

回想20世紀90年代,人們僅能夠使用現金進行商品交易,如今支付寶、微信、Apple Pay等無線支付產品給人們提供了更多的選擇和更優質的體驗。

雖然Fintech金融相對傳統金融,便捷了很多,提高了很多效率,但似乎在效率上、或者某些方面上可以更進一步。

比如,在進行跨國匯款時,不同的人群會受制于不同額度的限制;

在進行貸款時,銀行或線上的金融機構會審核你的資產情況、信用情況,會針對與不同人群判斷其償還的能力,然后會針對性的提供不同的利率、借貸額度;

在進行投資時,不同的人群所能接受到的產品也是不一的,高凈值人群往往會被提供更豐富、利潤更高的產品;

單從以上幾點來看,傳統金融、Fintech金融,提供并方便了人們交易、借貸的基本金融需求的同時,并沒有帶來最根本性的便捷、公平、公開。


傳統金融、FinTech的核心是信用,前者通過對個人的背景調查,后者通過個人在網絡的種種記錄情況。

比如,盈利情況好的企業比一般的企業可以取得更多銀行資源,支付寶可以通過用戶在各種場景下產生的交易數據,計算分析后對不同的用戶推出不同額度的借貸服務。

而DeFi是去中心化的,它是沒有信用體系的。其體系的建立基于區塊鏈上,絕大部分DeFi產品沒有身份上鏈,使用者基本都是匿名或者匿名狀態。

一切的行為都是基于智能合約及用戶共同制定的結果,公平、公開,不會因某個中心系統對市場進行定價,也不會針對特殊人群產生特殊的規則。

DeFi的出現,把人從傳統金融體制中去除,避免其中灰色的利益鏈條及不必要的流程,將虛擬的金融社會與現實可感知的社會及其參與者進行完全剝離。

DeFi最終應該成為真正的實現普惠金融,通過智能合約自動執行,無需第三方的托管和審核,沒有中央機構掌控規則,沒有身份歧視,任何一個人都可以參與的金融體系。

DeFi的發展迅速,目前相關項目已有上千個,生態雛形已經形成。其中,常見的DeFi熱門領域有支付、穩定幣、去中心化交易平臺、衍生品和指數產品。

DappTotal數據顯示,DeFi生態中無論是DEX、衍生品、還是借貸,ETH均遙遙領先其中公鏈。

不僅如此,超過90%的DeFi項目搭建在以太坊平臺之上,這或許也是國內外投資者認為DeFi會是以太坊上面的最佳應用的一部分原因。

【支付】閃電網路、xDai、RequestNetwork、OmiseGO 等;

【穩定幣】MakerDao、GeminiDollar、USD Coin 等;

【去中心化交易平臺】Hydro、0x、DDEX、Airswap、Uniswap等;

【衍生品】預測市場(veil、Augur);借貸市場(dYdX、compound、Dharma);

【指數】SET 一籃子ERC20 token、Neutral Dollar 一籃子美元穩定幣。


DeFi系統里,熱度最高的當屬MakerDao。

MakerDAO 抵押債倉(CDP)是一種運行在以太坊區塊鏈上的智能合約管理的貸款方式。

利用智能合約,區塊鏈可以讓每個人在沒有中心化機構的情況下,傳輸價值;就像互聯網可以讓每個人在沒有中間機構的情況下傳遞信息,當然互聯網企業不能算中間商。

在 MakerDAO 中,用戶提供質押品,換取一定數值的Dai,作為美元進行使用;

Dai 是一種由質押資產背書的密碼學貨幣,完全存在于區塊鏈之上,其穩定性以及與美元的錨定關系不依賴于任何中間方。

Dai 是由經過審計的開放式智能合約鎖定的質押資產背書的。預先為債務存好的質押品是穩定幣 Dai 得以穩定價格的關鍵。

當抵押品的美元價值下跌時,會導致用戶的質押品進行清算,為了防止下跌的風險,于是需要用戶進行超額的質押,例如質押的價值為2ETH,用戶只可以獲得價值1ETH的Dai。

舉個例子,更直觀的了解MakerDao與傳統金融的運作機制的區別。

假設你有一筆資金需求,于是想用自己的房子去銀行做抵押貸款。銀行會要求你去評估機構對房子的價值做一個評估,然后讓你抵押房產證,對你發放貸款。

如果你的房子升值,銀行會很樂意那么做。但是如果房子迅速貶值,銀行就會要求你償還貸款。你不能償還貸款,銀行就會把你的房子拍賣。

回到Maker上來,你抵押用的ETH就是你的房子,智能合約代表銀行,Dai就是貸款。當你把ETH交給Maker的智能合約,系統會向你發放Dai。

當ETH出現貶值情況,你必須像償還銀行貸款一樣償還Dai,否則你的ETH就會被拍賣。因此,可以把CDP比作Maker存放抵押品的地方。

MakerDAO所代表的借貸模式是DeFi金融所邁出的第一步。我們同樣也在DeFi 中看到了其他模式的借貸平臺,并且各類金融衍生工具也接踵而來,全部建立在去中心化的平臺上,沒有中間人、沒有清算所,對可信第三方的需要大幅減少。

DeFi金融雖然還處于初級階段,其去中心化程度也還未達到全面去中心化的程度,但其所構畫出的公平、公開的去中心化金融體系無疑是金融系統所更應呈現給大眾的樣子。
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